Yrityksen arvonmääritys ja arvon rakentuminen
Virtala, Jenni (2013)
Virtala, Jenni
Seinäjoen ammattikorkeakoulu
2013
All rights reserved
Julkaisun pysyvä osoite on
https://urn.fi/URN:NBN:fi:amk-2013060312537
https://urn.fi/URN:NBN:fi:amk-2013060312537
Tiivistelmä
Opinnäytetyössä tutkittiin yrityksen arvonmääritystä. Tutkimuksen tarkoituksena on perusasioiden lisäksi avata yrityksen arvonmääritystä laajemmin esimerkiksi erilaisia määrityksiä vertailemalla.
Aluksi teoriassa käydään läpi arvonmäärityksen peruspiirteitä kuten sen käyttötarkoituksia. Tämän jälkeen työssä esitellään arvonmääritykseen kuuluvaa prosessia sekä arvonmääritykseen kuuluvia yleisimpiä lukuja ja malleja kuten vapaan kassavirran malli ja osinkomalli. Eri menetelmiin tutustumalla huomattiin, että niissä vaikuttavat erilaiset tekijät antavat arvoille erisuuruiset vastaukset. Teorian lopussa keskitytään suppeammin arvonmäärityksen ominaisuuksiin ja muodostetaan ennustus yrityksen arvon jakaantumisesta eri osapuolien kesken empiriassa.
Empiriaosassa tutkimuksessa pyrittiin avaamaan arvonmääritykseen liittyvä ongelma. Tämä ongelma on, että samalle yritykselle muodostuu useita erisuuruisia arvoja. Kohdeorganisaationa käytettiin maanrakennusalan yritystä. Opinnäytetyössä saatiin haastatteluilla kolme arvoa esimerkkinä toimineelle yritykselle ja tämän lisäksi laskettiin saman yrityksen substanssiarvo sekä vapaan kassavirran mukainen arvo. Substanssiarvoksi saatiin noin 202 000 euroa ja vapaan kassavirran mallin mukaiseksi arvoksi noin 347 000 euroa. Näitä arvoja ja arvonmääritykseen sisältyvää prosessia pohdittiin ja niiden pohjalta tehtiin päätelmiä.
Tutkimuksessa selvisi, että eri arvojen välinen kuilu johtui näkökulmasta. Työssä esitetään tälle ongelmalle ratkaisuksi arvonmääritykseen liittyvän tiedon lisäämistä osapuolille. Toisena keskeisenä tuloksena oli prosessin tarpeellisuus. Arvonmääritys vaatii ennustamista, ja tätä varten kaikkia prosessiin kuuluvia vaiheita on mietittävä tarkoin. Varsinkin strategisen analyysin tärkeys nousee esille ennustuksia tehtäessä. Tutkimuksessa todettiin, että arvonmääritykseen liittyvät edut saatiin parhaiten käyttöön, kun arvonmääritys toteutettiin pitkäaikaisena prosessina.
Aluksi teoriassa käydään läpi arvonmäärityksen peruspiirteitä kuten sen käyttötarkoituksia. Tämän jälkeen työssä esitellään arvonmääritykseen kuuluvaa prosessia sekä arvonmääritykseen kuuluvia yleisimpiä lukuja ja malleja kuten vapaan kassavirran malli ja osinkomalli. Eri menetelmiin tutustumalla huomattiin, että niissä vaikuttavat erilaiset tekijät antavat arvoille erisuuruiset vastaukset. Teorian lopussa keskitytään suppeammin arvonmäärityksen ominaisuuksiin ja muodostetaan ennustus yrityksen arvon jakaantumisesta eri osapuolien kesken empiriassa.
Empiriaosassa tutkimuksessa pyrittiin avaamaan arvonmääritykseen liittyvä ongelma. Tämä ongelma on, että samalle yritykselle muodostuu useita erisuuruisia arvoja. Kohdeorganisaationa käytettiin maanrakennusalan yritystä. Opinnäytetyössä saatiin haastatteluilla kolme arvoa esimerkkinä toimineelle yritykselle ja tämän lisäksi laskettiin saman yrityksen substanssiarvo sekä vapaan kassavirran mukainen arvo. Substanssiarvoksi saatiin noin 202 000 euroa ja vapaan kassavirran mallin mukaiseksi arvoksi noin 347 000 euroa. Näitä arvoja ja arvonmääritykseen sisältyvää prosessia pohdittiin ja niiden pohjalta tehtiin päätelmiä.
Tutkimuksessa selvisi, että eri arvojen välinen kuilu johtui näkökulmasta. Työssä esitetään tälle ongelmalle ratkaisuksi arvonmääritykseen liittyvän tiedon lisäämistä osapuolille. Toisena keskeisenä tuloksena oli prosessin tarpeellisuus. Arvonmääritys vaatii ennustamista, ja tätä varten kaikkia prosessiin kuuluvia vaiheita on mietittävä tarkoin. Varsinkin strategisen analyysin tärkeys nousee esille ennustuksia tehtäessä. Tutkimuksessa todettiin, että arvonmääritykseen liittyvät edut saatiin parhaiten käyttöön, kun arvonmääritys toteutettiin pitkäaikaisena prosessina.